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Die Konjunktur (Wirtschaftswachstum) verläuft in regelmäßigen, immer wiederkehrenden Zyklen. Läuft die Konjunktur aus den Bahnen, das heißt sie schwächt sich zu stark ab bzw. überhitzt sich, kann die Notenbank darauf mit Zinsänderungen reagieren.

Einfluss der Notenbanken

In jedem Land gibt es Nationalbanken, die den Finanzmarkt stützen und kontrollieren. Länderübergreifend fungiert in der Europäischen Union die EZB (Europäische Zentralbank) als zentrale Notenbank. Das amerikanische Gegenstück dazu ist die FED (Federal Reserve Bank = US-Notenbank).

Aufgabe der Notenbanken ist in erster Linie die Festlegung und Durchführung der Geldpolitik unter Berücksichtigung der Preisstabilität. Direkt durch Steuerung der Liquidität und indirekt durch Steuerung der Zinsen (Leitzinsen). Unmittelbar beeinflussen können die Notenbanken dabei nur die Zinsen im Geschäft zwischen ihr und den Geschäftsbanken. Da letztere günstigere oder ungünstigere Finanzierungsbedingungen in der Regel aber an ihre Kunden weitergeben, ändern sich in Reaktion auch die Marktzinsen – vor allem die kurzfristigen Zinsen am Geldmarkt, unter Umständen aber auch die langfristigen Zinsen am Kapitalmarkt.

Zinspolitik von Notenbanken

Hebt die Notenbank die Zinsen an, so sollte es zu einer Abschwächung der Wirtschaft kommen und die Inflation sollte sich verringern. Höhere Zinsen > teurere Kredite für Unternehmen und Private > weniger Investitionen > niedrigerer Konsum > Wirtschaftswachstum wird gebremst bzw. abgeschwächt > niedrigere Inflation.

Kommt es zu einer sanften, stetigen Wirtschaftsabschwächung, spricht man von einem sogenannten „Soft Landing“ der Konjunktur. Wird diese aber zu deutlich abgeschwächt bzw. „abgewürgt“, spricht man von einem sogenannten „Hard Landing“ der Konjunktur.

Schwächt sich das Wirtschaftswachstum zu stark ab, wird die Notenbank beginnen, die Zinsen wieder zu senken und der Kreislauf nimmt den umgekehrten Weg. Niedrigere Zinsen > günstigere Kredite für Unternehmen und Private > höhere Investitionen > mehr Konsum > Wirtschaftswachstum wird angekurbelt > allerdings ensteht dadurch auch wieder eine höhere Inflation.